與時聚財

技術分析：判定心態比判定型態更重要

2007-07-23 10:27:25  http://financenews.sina.com/sinaus/000-000-107-000/2007-07-23/10271259943.shtml

【MarketWatch科羅拉多州2月2日訊】短線交易者准備對某支股票采取行動時，有三種選擇。

　　如果的確喜歡該股，可以做多頭；如果不喜歡該股的前景，不妨觀望(現金)；如果對該股前景十分悲觀，就做空頭。

　　按照這種理論，在分析一支股票，考量是否建立部位時，應當總是從頭入手。大多數人只關心自己對該公司或股票的看法，但作為個人，我們自己的觀點 奈何不了股市一星半點。

　　真正能夠影響股市的，是市場所有三與者的集體觀點。正因為如此，市場的意見總是應予重視的。但是，市場的訊息並非來自我或其他人寫的某一篇文 章，而是來自市場本身；也正因為如此，我們高度重視技術分析。就我們看來，許多利用技術分析作出投資決策的人，恰恰誤用並誤解了技術分析。

　　如果花費許多時間，只是試圖從數十、數百支股票的圖表上找出上升三角形、頭肩型或其它任何可以識別的型態，其害處也許比干脆不要技術分析來得更 大。比識別型態更重要的，是判斷最終能夠從型態中反映出來的、短期交易者和長線投資者在作出決定時的心理狀態。

　　比如說，我們習慣於聽從的一條市場格言是：行動失敗導致局勢瞬變。Amgen(AMGN)的表現便相當精確地印證了這句格言。

　　去年10月15日，Amgen向下突破，創下52周新低，當時股價為52美元。數日後，該股漲至61.09美元，十天內漲了17%！怎麼以及為 什麼會出現這種情形？要懂得該股為何會如此猛烈地反彈，我們需要了解三與該股交易的可能是些什麼人。

　　首先，我們來分析Amgen的多頭。一年大部分時間裡，Amgen都處於下跌趨勢中，這條下跌趨勢線的底部，似乎就是去年七月的52.15美 元。許多情形下，交易者會將停損賣單價位設在過去一年低點的下方，這樣做的理由是，如果創下新低便售出停損。抱這種觀點的往往是“弱勢”股東，他們多受投 資盈利或虧損的驅動，並非對該公司本身有著多麼強烈的信心。

　　“強勢”股東則屬於真正的投資者，他們把股價的回調視為買進機會，很高興在相對長期前景顯得低廉的價位上買進更多部位。接下來必須考量的一類市 場三與者是空頭。看到創下52美元新低的空頭，也許膽子變大，會在更低價位建立空頭部位，從而進一步增加該股的供應，因為他們認為這支弱勢股票傾向於繼續 下跌。不過股價是漲是跌，在未來某個時候，空頭部位都會成為需求的來源。

　　最後需要考量的一類人是現金持有者。出現向下突破時，現金持有者可能進場做空，也可能逢低買進。這一類人是最難預期的，因為他們尚未與 Amgen產生任何感情上的聯系。

　　最終，我們並不能精確斷定買家或賣家在行動之時的想法，但透過對人性的了解，常常可以預期他們的下一步行動。在創下新低的次日，Amgen開始 反彈，正是這個時候，先前的買進、售出或做空決定對於了解今後為何繼續反彈就顯得重要了。

　　如果你在該股跌至52美元時售出，那麼當看到股價回升至53或54美元，你就可能產生賣家常有的懊悔：“我總是在錯誤的時候售出；做市商偷走了 我的股票，等等。”你的供應已經被市場消化，現在你也許受到誘惑想買進，這樣便會增加需求。

　　空頭又是怎樣一種狀況呢？(空頭是另一個增加股票供應、但已被市場消化的因素)。一旦空頭看到股價迅速回升，他們就會試圖回補以減少損失，這便 會增加需求。我們永遠不會知道具體是誰在52美元價位買進，促使供應與需求的不平衡狀態如此迅速地發生逆轉，但當時的事實是：大量需求得不到滿足，供應遠 遠不夠，因此股價迅速走高。最終，供應被消化了，而一種未曾預見到的需求又出現，把股價進一步往高處推。

　　應用材料(Applied Materials)(AMAT)近期表現和未來走勢，就有可能遵循Amgen的軌跡。與Amgen去年十月的向下突破相似，應用材料本周向下突破，並創 下52周新低，但隨後迅速回升。該股從新低反彈，回歸先前的交易區間。現在，那些曾在新低附近售出的人，應當好好問一問上面我們提到的那些問題了。如果你 在該股創下新低時售出，現在會是什麼感覺？我們無法知道空頭是否被套在這支股票裡，但如果該股能夠回升至15.50美元以上，那就很有可能繼續反彈，並在 短期內達到18.00美元。從風險回報的角度看，我認為下這種賭注是合算的。

　　(本文作者David Nassar不持有文中提及的股票。)

<後記 Rock 2010/4/22>

由技術判斷買賣股票，會陷入茂密森林的迷途中，永遠在眼前叉路上抉擇

根據環境、大盤、強勢類股與輪動，進場布局。進場前，查看技術指標的位置，事後用技術驗證自己的判斷。讓思緒、觀察與第六感走在技術之前，這才是真正操作股票的藝術，才能真正欣賞股價波動之美。當技術盲點發生時，停下腳步，思考一下!!

非技術決定走勢，而是走勢決定價格

非快樂決定心態，而是心態決定快樂

----- 給不斷追求技術指標的朋友