與時聚財

合理的股價試算與操作方法

財務管理中股票的評價模式，牽涉到對於未來股利配發的預估。

對於一般股票投資人甚至專業的經理人，都有評價上都遭遇不確定性或主觀性的預估。

事實上，我們必須簡化評價模型，將可變因素控制在幾個變數中，

對此，於買賣股票的預估與執行，才有其真正的意義。

可以下載這個 Excel表，裡面一些公式可以運用。

可直接網路使用版：

https://spreadsheets.google.com/pub?hl=zh_TW&hl=zh_TW&key=0AsnZV_-XDLOudFVGMC1tTE03SFJwRUd0TWdpeUFyUHc&output=html

或下載使用

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主要評估股價是否合理，需與現在環境的定存利率作為比較

譬如：現有銀行的定存利率為2%，投資股票每年所配發的股利金額太少時，則股價明顯過高，需拉回些正。

         假設， A股票，現價格為32元/每股，今年配發 1.2元股利，為1200元現金，

                   表示投資報酬率或殖利率為1200/32000=3.75%

                   3.75%>2%定存利率。表示股價屬於低估的狀態，有可能後續會看漲，股價會到60/每股。

                    但定存利率達到5%時，此時

                   3.75%<5%定存利率，股價被高估，後續看跌，每股24元，為合理狀況。

         因此，當央行調升各種利率時，會造成對於股票的股價有非常深遠的影響。

excel表格中，主要是利用5年的發配股利的平均數與標準差，評斷在3% 5% 8%時，合理的股價

以目前不到2%的定存利率，Rock認為只要高於3%的投報，就是屬於合理股價範圍，

而若可以到達8%，股價表示低估，很值得買進。

其中，須注意：

• 標準差為離散程度，須了解>1的標準差所造成的原因
• 股利發配，是否呈現下降趨勢
• 每年投資環境與公司今年的營運狀況與過去相比，預估今年度的盈餘與股利分配

以上評估完畢，加上對於線型的支撐壓力的對照

股價的走勢，一目瞭然。

過高可以準備賣出，過低可以準備買進。無須常常看盤，一切輕鬆自在。